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　　本文源自：期货日报

　　今天凌晨，据央视新闻音讯，厄瓜多尔石油公司发布公告称，由于连日暴雨等不行抗力原因对原油输送智商形成的破损，该公司决定暂停厄瓜多尔重质原油输送管谈的运行。

　　厄瓜多尔重质原油输送管谈全长300余公里，是该国第二大石油运输管线，输油量占厄瓜多尔坐蓐原油总量的近30%。

　　本月以来，厄瓜多尔多地暴雨成灾并激勉山体滑坡等当然灾害，纳波省是重灾地之一，该省主要河流基霍斯河大鸿沟泛滥，对当地输油管谈和水电站等基础智商带来严重恫吓。

　　今天凌晨，海外油价上升。甩手收盘，WTI原油期货收涨超2.39%，报80.33好意思元/桶。布伦特原油期货收涨超1.97%，报84.25好意思元/桶。

　　据英国金融时报昨日报谈，拜登政府准备从其计谋石油储备中开释更多石油，以逼迫本年夏天汽油价钱飙升。白宫正死力在11月大选前终止通胀。拜登的动力参谋人霍克斯坦示意，汽油价钱对好多好意思国东谈主来说仍然太高，但愿看到油价进一步裁汰。

　　报谈称，在距离大选还有不到五个月时，拜登试图克服选民对他解决经济问题的担忧。拜登政府已欢跃接受措施，包括要领医疗老本和银行用度，以扼制通胀。好意思国汽车协会的数据深远，上周日好意思国汽油平均价钱为每加仑3.45好意思元，较一年前略有下降，但仍比拜登2021年上任时跳跃50%以上。

　　中信建投期货首席能化分析师董丹丹告诉期货日报记者，现时季节欧洲自然气市集的两大干线是挪威训诫和发电需求。挪威训诫超预期事件结束后，供给端风险计价被挤出，荷兰TTF自然气价钱指数（TFF）跌破半个月以来的震撼区间。现时，全欧洲极端是南欧气电出力初始季节性走强，发电需求及背后的天气成分对TTF价钱的影响流程将陶冶，冷落密切眷注。工业需求竖立、Gazprom争端、好意思国LNG出口、亚洲LNG需求等非干线交游焦炙性均将有所陶冶，冷落保握眷注。好意思国方面，上周北好意思自然气价钱指数（HH）不竭上行，好意思国自然气市集近期边缘利空增多：商品市集大盘厚谊转弱，对于前期领涨品种HH的压力增大；需求端跟着中南部高温的简短，发电需求下降，LNG出口末端轮替小鸿沟训诫，进气未进一步上量；供给端好意思气产量略有增长趋势，市集还是初始眷注现时价钱下EQT等公司是否将逐渐增多产量。

　　“概括来看，短期TTF反弹枯竭履行性撑握，或将延续下落趋势，中期跟着交游干线逐渐转向需求端，TTF可能握续下落。HH在未有显然利多撑握的环境下逆势走强，追多需严慎。”董丹丹说。

　　上周，IEA、EIA、OPEC三大机构接踵发布6月月报。国投安信期货分析师李云旭示意，三大机构对需求预期的调度并不一致，跟着月初OPEC+对三季度延续减产进行定调，三季度去库已是共鸣。

　　据李云旭先容，需求增速方面，IEA、EIA、OPEC对本年各人石油消耗增速预估分辩为96万桶/日、110万桶/日、225万桶/日，需求增速分辩下调10万桶/日、上调18万桶/日、握平。值得珍爱的是，本期解说亦然IEA月报连系第三个月下调需求增速预估，不管从需求增速如故需求十足量上看，EIA与IEA对各人石油需求预估的量级仍相对接近，OPEC月报预估值仍显然偏高。IEA对需求的悲不雅主要基于经济低迷及清洁动力的发展。

　　非OPEC+供应方面，市集预期相对维稳，EIA月报估量年内好意思国产量将增多31万桶/日，较上期解说上调4万桶/日，但对2025年产量预期下调6万桶/日，指向性相对有限。IEA、EIA、OPEC估量年内非OPEC+产量举座呈现上行趋势，好意思国、巴西、挪威、圭亚那、加拿大仍是主要的增产泉源。

　　OPEC月报深远5月OPEC总产量环比增多2.9万桶/日，主要因尼日利亚增产7.4万桶/日。尼日利亚产量近两个月是影响OPEC总产量的关节，自觉减产国产量则相对富厚。OPEC+中的非OPEC国度5月总产量不竭环比减少，俄罗斯产量减少11.9万桶/日，哈萨克斯坦产量减少6.2万桶/日，伊拉克原定于5月初始的抵偿减产在产量上暂未体现。对于OPEC+产量预期，IEA延续了OPEC+保握自觉减产的乐不雅预估，EIA由于上期月报中估量OPEC+产量三季度初始增多，因此本期月报凭据OPEC+6月会议服从进行产量下调，下调后EIA估量OPEC+三、四季度的产量与二季度基本握平，但将从2025年一季度初始增产。

　　“不错看出，在沙特示意仍将凭据市集情况暂停或逆转增产打算后，市集对下半年OPEC+产量维稳的预期仍然较高。从静态均衡表的角度看，在OPEC+稳产的预期下，下半年库存指向为握续去库，本期EIA、IEA月报呈现的四季度去库幅度均在50万桶/日阁下。而凭据OPEC+6月会议达成的8国潜在增产打算表，四季度平均产量较三季度增多36.2万桶/日，因此若OPEC+四季度步入打算内增产，均衡表缺口将基本被弥补，且加重了来岁供应饱和的风险，OPEC+四季度产量政策仍是决定下半年油价的关节成分。此外，从本年以来的履行去库流程来看，并莫得阐明此前对上半年握续去库的预估，好意思国市集的季节性去库亦迟迟莫得到来，仍可能导致对需求端的进一步回溯调度，这也使适现时油价对去库的交游信心不足，弱需求与OPEC+动态产量调度的博弈估量使油价延续宽幅震撼。”李云旭回来谈。

　　中信建投期货首席能化分析师董丹丹示意，从原油需求端看，各人需求均发扬平常。中国真金不怕火厂周开工率再次下滑，主营真金不怕火厂因制品油效益一般，开工率的回升趋势暂停。好意思国真金不怕火厂开工率延续升势。各人第三大石油消耗国印度5月制品油总销量同比初始下滑。从库存端看，各人原油市集步入出行旺季后，出现了无数的库存积攒，制品油和原油库存均出现积攒。此外，2024年上半年OPEC+减产的情况下，各人原油市集库存莫得显然去化，主要原因是减产国并未完全投降减产配额，同期各人石油需求发扬不足预期。在刚刚畴昔的5月，OPEC+超产国仍在不竭超产，伊拉克和阿联酋尤为过分。OPEC官网曾在5月3日示意伊拉克和哈萨克斯坦将在5月进行抵偿性减产，但伊拉克5月产量环比反而增多，这证明OPEC+对产油国的拘谨力每日下降。

　　“估量后市，咱们合计油价对OEPC+会议的厚谊利空开释后会略有企稳；宏不雅方面，欧元区降息给市集带来利好，提振巨额商品需求；与此同期，沙极端产油国的最新表态和好意思国握续增多SPR采购，也对油价形成了撑握。诚然上周海外原油期货连系第三周下落，但三季度上半段油价可能震撼企稳，完全转入跌势仍需恭候。”董丹丹说。

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